«Тройка диалог»: Мечел вновь на первых ролях

      Аналитики ИК «Тройка диалог» пишут: «Мы повысили оценку справедливой стоимости акций «Мечела» с $25,4 до $34,9 за АДР, а рекомендацию – с «держать» до «покупать». По-видимому, финансовые результаты компании за 2006 г. существенно превысят наши предыдущие оценки. По основным коэффициентам акции «Мечела» дешевле бумаг аналогичных предприятий с развивающихся рынков, но после публикации отчетности за прошлый год дисконт должен исчезнуть. Кроме того, их дивидендная доходность составляет около 8% – пожалуй, наивысшее значение среди ликвидных бумаг на российском фондовом рынке.
      В 2005 г. прибыль «Мечела» упала вслед за снижением цен на уголь и железную руду, но в 2006 г. компания сумела существенно улучшить финансовые результаты, которые, как мы полагаем, даже превысили уровень 2004 г. По нашей оценке, за прошлый год EBITDA «Мечела» выросла на 40%, чистая прибыль – на 47%.
      Акции «Мечела» недороги по оценочным коэффициентам, рассчитанным на основе оценочных финансовых показателей 2006 г.: отношение «цена/прибыль» составляет 6,3, «стоимость предприятия/EBITDA» – 4,0 (средние значения для сталелитейных компаний с развивающихся рынков равны соответственно 8,3 и 5,2, а для угледобывающих предприятий – 13,8 и 7,2).
      Высокая дивидендная доходность акций «Мечела» (около 8%) во многом компенсирует возможные колебания котировок в краткосрочной перспективе.
      По всей видимости, «Мечел» будет по-прежнему уступать другим интегрированным сталелитейным компаниям России по уровню рентабельности, но в 2007 г. его прибыль продолжит расти. Сталелитейному направлению благоприятствует строительный бум, из-за которого прокат дорог как никогда. Кроме того, уже проявился положительный эффект недавно завершенной модернизации основных мощностей. Горнодобывающий бизнес выигрывает от увеличения добычи, восстановления внутреннего спроса на железную руду и коксующийся уголь, высоких экспортных цен на энергетический уголь и резкого подорожания никеля».

Источник:

Телеграм-канал https://t.me/metaltorgnews

Читайте новости рынка в нашем мобильном приложении