Аналитики надеются на подорожание Северстали

      Аналитики ИГ «Атон» повысили рекомендации по акциям Северстали с «держать» до «покупать», пишет «Коммерсантъ».
      Вместе с тем, прогнозная цена была понижена с $13,7 до $13,54. По словам аналитиков, в новой модели были учтены результаты состоявшегося недавно вторичного размещения акций компании. К настоящему времени акции Северстали упали в цене на 15% по сравнению с достигнутым пиковым уровнем $13,19.
      «Инвесторы продавали бумаги компании из-за более низкого, чем ожидалось, спроса в ходе размещения на мировых рынках и его сложной схемы», – отмечают аналитики. В результате акции компании продемонстрировали худшую динамику среди аналогов за октябрь–первую половину ноября. На фоне роста компаний сектора на 8–15% акции Северстали потеряли 1%.
      «Несмотря на опасения по поводу качества корпоративного управления, бумаги Северстали по-прежнему отличаются привлекательным соотношением риска и доходности из-за совокупности ряда факторов: хороших фундаментальных показателей, привлекательных оценочных коэффициентов и наличия сильных катализаторов роста в ближайшей перспективе. Кроме того, на основе коэффициента EV/EBITDA на 2007 г., который мы считаем наиболее подходящим для сравнения, Северсталь также торгуется с дисконтом к аналогам», – отмечают аналитики.
      По словам начальника аналитического отдела ИК «Проспект» Дмитрия Парфенова («держать», $12,49), за последнее время компания показала снижение финансовых показателей, «что связано с попыткой увеличения стального дивизиона за счет сырьевого». За 6 месяцев 2006 г. EBITDA составила $1,1 млрд, в то время как годом ранее она превышала $1,5 млрд. Рентабельность по EBITDA за I полугодие 2006 г. составила 24%, а годом ранее была 30%. Основное влияние на снижение показателей оказал горнорудный сегмент – «из-за снижения цены реализации сырья». При этом, по мнению аналитика, компания продолжает оставаться одной из самых устойчивых в отрасли: «Она полностью обеспечивает себя сырьем, не зависит от его поставок и производит широкий спектр продукции, что делает ее менее зависимой от внешней конъюнктуры».
      Ведущий аналитик ИК «Велес Капитал» Станислав Фоменко («покупать», $17,9) считает, что в данный момент Северсталь – одна из самых малоэффективных компаний. Так, норма EBITDA Северстали в 2005 г. достигла 26%, в то время как у НЛМК этот показатель 48%, рентабельность инвестиционного капитала за 2005 г. у Северстали 36%, а у НЛМК – 50%. «Несмотря на все это, компания недооценена, и связано это в большей степени с чередой негатива, который преследовал компанию последнее время. Это удерживало инвесторов от активных покупок бумаги», – отмечает аналитик.

Источник:

Телеграм-канал https://t.me/metaltorgnews

Читайте новости рынка в нашем мобильном приложении