"Золотые" ГОКи

      По самым скромным оценкам, с начала года в акции второго эшелона (без учета сделок по IPO) было инвестировано не менее 0,5 млрд долларов, пишет "Эксперт". Мощная волна покупок началась летом и прокатилась практически по всем низколиквидным бумагам. "Покупали все подряд, от ГОКов до производителей удобрений и нефтехимии, - говорит вице-президент инвестиционной компании ’Антанта Капитал’
      Денис Матафонов. - Три десятка бумаг, которые были нашими фаворитами еще полгода назад с потенциалом роста в 100-150 процентов, сейчас котируются намного выше".
      Лидерами повышения стали акции ГОКов. Так, бумаги Лебединского ГОКа выросли почти на 250%, а Михайловского, Стойленского и Учалинского ГОКов - на 130-150%. Но самую мощную динамику роста показал "Карельский окатыш" - дочерняя компания "Северстали", занимающаяся добычей железной руды и выпуском окатышей. Акции этой компании впервые появились на рынке в 2004 году и продавались примерно по 20-30 долларов за штуку. А уже в начале лета котировки "Карельского окатыша" вплотную приблизились к отметке в 300 долларов за акцию. "Нам показалось это очень низкой ценой, и мы рекомендовали их к покупке, поставив апсайд в несколько раз, - говорит г-н Матафонов. - Сейчас эти бумаги стоят 750 долларов за штуку, и у них сохраняется потенциал роста как минимум в полтора-два раза".
      Рост котировок акций ГОКов во многом был спровоцирован подорожанием железорудного сырья на мировом рынке. Растущий спрос на железную руду в Китае, Японии и странах ЕС привел к дефициту сырья, который стали испытывать практически все западные сталелитейные компании. В результате цены на железные окатыши выросли за последний год почти на 80%, до 76 долларов за тонну. По мнению аналитиков инвесткомпании Investic, руда и окатыши если и подешевеют, то не раньше 2006 года. При этом цены снизятся не более чем на 10% от нынешних показателей. Есть и более оптимистичное мнение: так, в компании Amro Holding уверены, что в ближайшие несколько лет цены на железную руду будут подниматься на 3-5% в год.
      Таким образом, акции большинства российских ГОКов все еще сохраняют существенный потенциал роста. При этом многие из них фундаментально недооценены. Самый яркий пример - Гайский ГОК, контрольный пакет акций которого находится в ведении УГМК. Это второй по величине медный ГОК России, но его капитализация сейчас не превышает и 250 млн долларов. "Это нонсенс, но Гайский ГОК стоит меньше, чем оцениваются его золоторудные запасы, - говорит директор Branswick UBS
      Борис Синегубко. - И это при том, что мы оцениваем их из расчета 30 долларов за унцию, хотя аналогичные западные компании принято оценивать по 100 долларов за унцию". Более того, добыча золотой руды там всего лишь побочное направление деятельности. Если же оценить еще и медные запасы Гайского ГОКа, то это предприятие должно стоить как минимум в три раза больше, то есть примерно 750-900 млн долларов. По мнению господина Синегубко, единственная причина, по которой Гайский ГОК остается недооцененным, - все еще сохраняющееся трансфертное ценообразование внутри холдинга.

Источник:

Телеграм-канал https://t.me/metaltorgnews

Читайте новости рынка в нашем мобильном приложении