Спустя месяц после размещения первого выпуска еврооблигаций "Северсталь" готовится эмитировать второй, и опять на $300 млн. В компании говорят, что привлеченные средства будут направлены на покупку новых активов. Аналитики предполагают, что скупке подвергнутся зарубежные предприятия.
"Северсталь" - второе по величине сталелитейное предприятие в России. В прошлом году комбинат произвел 9,89 млн т стали и 8,8 млн т проката. Выручка "Северстали" по стандартам IAS за первое полугодие 2003 г. составила $1,5 млрд, чистая прибыль - $269,6 млн.

Как сообщил "Ведомостям" вице-президент Citigroup Capital Debt Market Уильям Уивер, "Северсталь" собирается разместить в апреле второй облигационный заем на срок от 7 до 10 лет. 13 февраля "Северсталь" уже разместила среди европейских инвесторов пятилетние облигации на $325 млн. Уивер говорит, что нынешний выпуск будет размещаться среди американских инвесторов. Road-show облигаций, по его словам, начнется уже в понедельник и будет проходить всю следующую неделю. По словам Уивера, объем займа будет зависеть от спроса. Но, по его мнению, он может превысить $300 млн. Менеджер Citigroup отмечает, что размещение второго займа сразу после первого планировалось изначально.

Источник в компании рассказал "Ведомостям", что второй заем предполагает более детальное раскрытие информации о структуре собственности не только самой "Северстали", но и ее "дочек", подробный финансовый анализ состояния дел в компании, данные об оборудовании и производстве. Целями займа, по словам собеседника "Ведомостей", являются "покупка новых активов и участие в совместных предприятиях внутри страны и за рубежом". Однако он отказался уточнять, о каких именно активах идет речь.

По мнению аналитика Альфа-банка Максима Матвеева, "Северсталь" стремится стать крупной международной компанией и будет активно расширяться за счет приобретения новых активов за рубежом. Александр Пухаев из ОФГ напоминает о намерении "Северстали" участвовать в приватизации украинской "Криворожстали".

Однако аналитик Brunswick UBS Федор Трегубенко считает, что российские активы могут обойтись череповецкому комбинату куда дешевле зарубежных. А их приобретение тоже повысит капитализацию компании. "$300 млн - не та сумма, за которую можно купить за рубежом что-то стоящее", - считает он. Источник в самой "Северстали" с ним не согласен. Он говорит, что американская Rouge Industries обошлась в $285,5 млн. "Впрочем, покупка новых активов - лишь одно из направлений займа. За счет привлеченных средств компания также намерена частично рефинансировать существующий долг и пополнить оборотный капитал", - добавляет он.

Банковские аналитики прогнозируют успешное размещение второго займа. Так, аналитик банка "Зенит" Константин Павлов говорит, что при размещении февральского выпуска бондов "Северстали" доходность по этим бумагам составляла 8,625% , а сегодня они торгуются по 7,64%. Судя по динамике доходности, доверие инвесторов к этим бумагам возросло, заключает он.

Начальник отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Артур Аракелян отмечает, что "Северстали" было сложно выпустить первый в своей истории заем на большую, чем $300 млн, сумму. "Для рынка это был новый заемщик, с которым необходимо было познакомить инвесторов", - говорит он. По словам Аракеляна, бумаги металлургических компаний сейчас чрезвычайно популярны на рынке. В то же время он говорит, что спросом пользуются 5-летние облигации. "Размещая бонды на 10 лет, "Северстали", вероятно, придется несколько пожертвовать доходностью", - предполагает он.

Впрочем, Павлов из банка "Зенит" отмечает, что Standard & Poor's присвоило "Северстали" рейтинг В+, но с негативным прогнозом. "Негативный прогноз обусловлен ростом долга компании, который, по данным на 1 марта 2004 г. , превысил $1 млрд", - констатирует он. Уивер из Citigroup с такой оценкой не согласен. Он считает, что "Северсталь" вполне может позволить себе наращивать объем задолженности. Трегубенко из Brunswick UBS полагает, что при капитализации $4 млрд "Северсталь" может позволить увеличить объем долга до $2 млрд.