"Русский алюминий" намерен за короткий срок занять около $1 млрд. Вчера компания объявила о привлечении синдицированного кредита на $300 млн, который будет погашен за счет следующего, более крупного займа. Эксперты отмечают, что такая схема используется, если компании срочно понадобились деньги, и даже придумали причину для этого: расчеты между основным владельцем "Русала" Олегом Дерипаской по выкупу 25% акций "Русала" у Millhouse Capital.
На долю "Русала" приходится более 70% российского и около 10% мирового производства первичного алюминия. В состав компании входят Красноярский, Братский, Новокузнецкий и Саяногорский алюминиевые заводы, Ачинский и Николаевский глиноземные комбинаты, а также Дмитровский опытный завод алюминиевой консервной ленты, завод "РОСТАР", Белокалитвинское металлургическое производственное объединение и другие предприятия. 75% акций АО "Русский алюминий" принадлежит акционерам компании "Базовый элемент", 25% акций - компании Millhouse Capital, представляющей интересы губернатора Чукотки Романа Абрамовича и его партнеров. По данным компании, в 2002 г. ее выручка составила $3,96 млрд.

Вчера "Русал" объявил, что договорился с четырьмя западными банками - BNP Paribas, Citigroup, Natexis Banques Populaires и Standard Bank London - о предоставлении двухлетнего кредита на сумму $300 млн под обеспечение экспортных поставок первичного алюминия и сплавов предприятиями "Русала".

Пресс-секретарь компании Вера Курочкина говорит, что деньги привлекаются на более выгодных условиях по сравнению с предыдущими займами и пойдут на рефинансирование существующей задолженности, которая сейчас составляет около $2 млрд. Но ставки своих заимствований "Русал" не раскрывает. По словам источника в "Русале", финансирование привлекается на условиях, "схожих" с теми, на которых недавно занимал другой российский алюминиевый холдинг, "СУАЛ". В декабре он получил трехлетний кредит на $400 млн под LIBOR+2,5% годовых.

Однако и только что привлеченный кредит "Русал" намерен вскоре рефинансировать. Как говорится в сообщении компании, погасить его планируется уже через несколько месяцев - после того как будет привлечен очередной синдицированный кредит, вдвое больше нынешнего.

Такое "бридж-финансирование" не распространено на российском рынке, говорит начальник департамента финансовых рынков Всероссийского банка развития регионов Дмитрий Шаповалов. "К нему прибегают, когда компания готовит крупный облигационный заем или синдицированный кредит, но деньги ей нужны уже сейчас", - поясняет он. Бридж-финансирование свидетельствует о том, что компании срочно понадобились деньги, вторит банкиру специалист крупной российской нефтяной компании. "Например, она планирует приобрести какой-то актив или ей нужно рассчитаться по старым долгам, - рассуждает он. - При этом у компании есть договоренности с банками о синдикации кредита или размещении облигаций, но организация таких заимствований потребует времени. Чтобы срочно перекредитоваться, и прибегают к бридж-финансированию".

Аналитик Brunswick UBS Федор Трегубенко отмечает, что, хотя финансовое положение "Русала" довольно устойчивое, $2 млрд долга - серьезная сумма для компании. По словам аналитика, у "Русала" есть агрессивная программа развития, предусматривающая, в частности, строительство нового алюминиевого завода. По плану снабжать его электроэнергией сможет пока не достроенная Богучанская ГЭС - другой затратный проект владельцев "Русала". Им принадлежит блокпакет акций ГЭС, для достройки которой необходимо около $1 млрд.

А источник, знакомый с ситуацией в "Русале", приводит еще одну возможную строку расходов, связанных, правда, с деятельностью не самой алюминиевой компании, а ее владельцев. Он напоминает, что в конце прошлого года владельцу "Базового элемента" Олегу Дерипаске пришлось изрядно потратиться на выкуп 25% акций "Русала" у Millhouse Capital, и не исключает, что "на это пошли деньги компании, а теперь "Русалу" временно не хватает средств на какие-то текущие проекты или обслуживание старых долгов". С ним согласен и один из инвестиционных банкиров, по словам которого на рынке давно ходят слухи о возможном кассовом разрыве у "Русала". Но сотрудник "Русала" утверждает, что все расчеты по этой сделке вели исключительно ее акционеры, без привлечения денег компании.