Минувшая торговая неделя оказалась весьма удачной для товарных рынков. Нефть подросла до $84/барр., а в цветных металлах ралли наблюдалось в меди и никеле.

Товары чёрной металлургии в Китае также попытались демонстрировать тенденцию к росту. Спекулятивный интерес основывался, прежде всего, на решении Пекина разрешить властям провинций покупать нераспроданную и недостроенную жилую недвижимость. Вместе с тем биржевой интерес оказался краткосрочным: по итогам недели котировки железной руды (62%, CFR Тяньцзинь) остались без изменений на уровне $117/т. Фьючерсы на арматуру на Шанхайской бирже прибавили лишь 2%. В целом это и неудивительно, ибо выкуп недвижимости местными властями лишь откладывает решение главной проблемы – падения спроса на жилье в Поднебесной. Так, за январь-апрель 2024 г. инвестиции в недвижимость в Китае упали на 10% в годовом выражении, а занятые под строительство новые площади сократились за тот же период на целых 26%.

Впрочем, поддержку ценам металлопродукции может оказать снижение выплавки стали в КНР: в апреле падение ускорилось и достигло 7% в годовом выражении. В мае сокращение продолжилось: в первые 10 дней мая, согласно данным Китайской ассоциации чугуна и стали (CISA), дневная выплавка сократилась на 0,4% в сравнении с 10 последними днями апреля.

Мнения относительно дальнейшей динамики производства стали расходятся. Агентство SteelOrbis полагает, что в ближайшее время уровень выплавки сохранится на текущих уровнях, в то время как агентство Fitch Ratings прогнозирует рост выпуска стали по итогам 2 квартала на фоне активизации строительства. Глядя на текущие показатели апреля и почти половины мая, нам сложно согласиться с тезисом о выходе «в плюс» до конца июня.

Но производители уже пытаются воспользоваться сокращениями и снижением уровня запасов стальной продукции китайских заводов на 7,6% за год. Baosteel на прошлой неделе повысил внутренние цены на г/к рулон на $7/т. Увеличились цены и на прокат с полимерным покрытием. Правда, на другие позиции (х/к, оцинкованный и толстый лист) цены остались без изменений.

Неопределённости китайскому рынку на прошлой неделе добавило и решение США увеличить ввозные пошлины на китайский прокат с 0-7,5% до 25%. Впрочем, Китай уже давно не является крупным поставщиком стали в США. К примеру, за весь 2023 г. доля Китая в совокупном стальном экспорте в США составила мизерные 2%. Гораздо опаснее для китайских сталеваров увеличение американских пошлин на китайскую промышленную продукцию, в особенности 25-процентные тарифы на причальные краны и запретительные 100-процентные – на электромобили.

Помимо этого, Еврокомиссия начала антидемпинговое расследование в отношении китайской оцинковки и белой жести после жалобы Eurofer. Хотя это процесс длительный, он дополнительно осложнит положение китайских сталеваров.

В России же стоимость стальной продукции продолжает расти: сводный индекс MetalTorg по ценам металлоторговли в Центральном регионе вырос на прошлой неделе на 1,71 пункта или 0,17%. По большинству ключевых позиций был заметен небольшой рост, а сильнее остальных вырос ценник на оцинковку – на 1,15% до 114 820 руб./т. Символическое снижение цен наблюдалось лишь по г/к прокату и швеллеру.

Котировки растут в условиях вялого общего спроса из-за снижения активности в строительной отрасли и торможения производства. Так, по данным «Корпорации Чермет», выплавка стали в России в апреле составила 6,1 млн т, что на 7,5% ниже уровня прошлого года. Напомним, что в начале апреля свою крупнейшую доменную печь остановила на ремонт «Северсталь». За январь-апрель текущего года выпуск стали в РФ упал на 3,2% до 24,4 млн т.

Падение производства в целом пока небольшое и логичное, учитывая остановку «Северянки» и охлаждение рынка недвижимости. Однако в первые месяцы текущего года наблюдается некоторое «охлаждение» не только стройки, но и инфраструктурных расходов. Так, по расчётам исследовательской компании Sherpa Group, расходы региональных бюджетов на инфраструктуру в первом квартале 2024 г. сократились на 22% в годовом выражении. Аналитики компании полагают, что данное падение связано с завершением многих отраслевых проектов к 2024 г., а также «большей, чем год назад, неопределенностью планов государства относительно дальнейшего развития инфраструктуры». Впрочем, первый квартал не всегда показателен для подобных расходов и середина года, после формирования новых планов расходы на инфраструктуру, может компенсировать наблюдаемое падение.

Тормозит объемы выплавки стали также ограниченность экспортных возможностей. По данным Ассоциации морских торговых портов России, перевалка грузов чёрных металлов (без железной руды) в январе-апреле 2024 г. упала на 9% до 6,7 млн т.

Одним из немногих направлений роста экспорта остаётся СНГ и, в особенности, Казахстан. Статистика страны показывает, что в первом квартале импорт плоского проката из России вырос на 3%, арматуры и катанки – на 26%, а полуфабрикатов – аж на 50%. Общий объём по данным позициям составил почти 500 тыс. т. Вполне вероятно, что часть импортированного материала может использоваться для дальнейшего реэкспорта в страны, закрытые теперь для России.

Несмотря на подобный рост поставок в Казахстан, эти объёмы всё же невелики в рамках общей выплавки стали и производства проката в РФ. Поэтому российским металлургам остаётся надеяться на ускорение потребления стали внутри страны и готовиться к росту конкуренции.