На минувшей неделе у глобальной черной металлургии не было единого тренда. На крупнейшем стальном рынке мира - в Китае вновь подорожала железная руда (62%, CFR Тяньцзинь) – на 1,8% до $110/т. При этом котировки арматуры на шанхайской бирже медленно слабели всю неделю и в итоге снизились на 1%. Аналогично вели себя и китайские биржевые цены на горячекатаный рулон. Нестабильные цены готовой стальной продукции не внушают большинству аналитиков оптимизма в части китайского спроса на сталь в текущем году.

Причем противоречия между слабым спросом, низкими ценами на китайскую сталь и растущими закупками железорудного сырья продолжают нарастать. Если выплавка стали в Поднебесной чуть снизилось первом квартале 2024 г., то поставки сырья, наоборот, заметно увеличились. Импорт железной руды вырос за три месяца на 5,5% до 310 млн т, а ее местная добыча, невзирая на слабое качество, вообще подскочила на 15% – до 284 млн т. Итог – растущие «впрок» запасы железорудного сырья в Китае. В частности, импортной руды в портах, которые выросли на 1,4% в недельном исчислении и достигли 147,59 млн тонн (по состоянию на 26 апреля), что является самым высоким показателем с апреля 2022 года.

При всех колебаниях спекулятивного спроса на стальную продукцию, в реальном секторе китайские металлотрейдеры на прошлой неделе в основном боролись за удержание цен что на внутреннем, что на экспортном рынке. Фундаментально ситуация на стальном рынке Поднебесной выглядит сейчас лучше, чем для рудного сырья. Несмотря на слабый спрос со стороны стройиндустрии, перерабатывающие промышленные отрасли вновь демонстрируют рост. При квартальном падении производства строительной арматуры на 9,5%, и мартовском – на 22,5%, суммарный выпуск готового проката в Китае за квартал вырос на 4,4% до 336 млн тонн. В основном за счет опережающего спроса на плоский прокат в автопроме, судостроении и прочих металлоемких отраслях машиностроения. А также – и стального экспорта по демпинговым ценам.

До российского рынка давление китайских цен практически не доходит. Наши цены на стальной прокат продолжили уже привычно подниматься: сводный индекс MetalTorg.Ru по ценам металлоторговли в Центральном регионе прибавил 3,44 пункта или 0,4%. Цены подросли по всем основным позициям, за исключением труб, при этом наибольший рост вновь продемонстрировала арматура, прибавившая в цене за неделю 1,2% до 69 529 руб./т.

На прошлой неделе опубликовали свою финансовую и производственную отчётность за 1 квартал «Северсталь» и ММК, которые возобновили эту практику после перерыва в два года. Очередь за НЛМК, который лишь недавно опубликовал результаты за прошлый год.

Негативных сюрпризов в производственном плане компании не преподнесли, однако обе продемонстрировали некоторое снижение показателей. Так, выплавка стали в РФ у ММК (без турецкого актива) снизилась на 7,5% относительно 1 кв. 2023 г. «вследствие ремонтов в прокатном переделе», а продажи проката при этом снизились на 1%. Сообщается, что «больше всего ремонты отразились на выпуске продукции с высокой добавленной стоимостью – х/к проката, оцинковки и толстого листа». Однако чистая прибыль ММК за 1-й квартал неожиданно выросла на 20,6%.

«Северсталь», в свою очередь, нарастила квартальную выплавку стали на 7% до 2,9 млн т. Тем не менее, продажи готовой продукции упали на 11% в годовом выражении – в основном, из-за почти полного прекращения реализации слябов. Компания копила запасы полуфабрикатов на предстоящие кварталы, чтобы компенсировать остановку на капремонт «Северянки». По нашим приблизительным подсчётам, накопленные запасы слябов на «Северстали» за квартал составили примерно 500 тыс. т. В прошлом году снижение продаж слябов составило около 600 тыс. т. В сумме – 1,1 млн т, что, впрочем, не сможет полностью компенсировать остановку главной доменной печи на 5 месяцев, мощность которой составляет 4,2 млн т чугуна в год. Поэтому во втором квартале логично ожидать снижения выплавки чугуна, стали, а также производства проката.

Касательно географии продаж – почти всю продукцию обе компании теперь реализуют на внутреннем рынке. ММК сообщал в конце прошлого года, что доля продаж на российском рынке составляет 90%. «Северсталь» же на прошлой неделе отметила, что у неё доля продаж внутри страны в 1 квартале достигла 92%. Остальные 8% были реализованы в странах СНГ. Если «Магнитка» уже давно подавляющую часть продукции продаёт на местном рынке, то для «Северстали» почти полная переориентация на внутренний рынок весьма примечательна, поскольку традиционно компания продавала на экспорт (большей частью в Европу) 30-50% своей продукции.

Из российских новостей прошлой недели стоит упомянуть уже вторую в этом году атаку БПЛА на НЛМК. В этот раз пострадала кислородная станция №2 – здание было частично разрушено, два кислородных блока остановлены. Всего у НЛМК две кислородных станции, которые снабжают кислородом и другими газами конвертерное производство, а также прокатное и коксохим.

В целом все события говорят в пользу нашего предположения, что производство стали в России в текущем году будет ниже прошлого года как по производственным причинам, так и по причине более слабого спроса в строительстве.