В марте 2006 г. мировые цены на серебро достигли своего максимума за последние 22 года после того, как "US Securities and Exchange Commission" одобрила образование нового серебряного торгово-биржевого фонда (ETF) компании "Barclays Global Investors".

Базирующаяся в Нью-Йорке аналитическая компания "СРМ Group" прогнозирует, что в следующем десятилетии цены на серебро будут находиться в диапазоне от 6,5 до примерно 10 долл./унц. Такой уровень цен будет в состоянии поддерживать баланс спроса и предложения. По прогнозу исполнительного директора "СРМ" Дж. Кристиана, среднегодовая цена на этот металл в 2006 г. составит 9,75 долл./унц., а в 2007 г. - 10,25 долл. Ожидание такого уровня цен базировалось на предположении о том, что спекулятивный накал на рынке спадет во II - III квартале 2006 г. Дж. Кристиан считал также, что при сохранении спекулятивного давления рыночные цены могли бы и дальше повышаться и даже достичь уровня 1980 г. в 50 долл./унц., но на непродолжительное время. По прогнозу "СРМ", подобно ситуации, сложившейся на рынке 26 лет назад, в 2006 г. избыток металла на мировом рынке серебра может составить 1505 тонн.

Возникают сомнения относительно твердости цен на серебро в долгосрочной перспективе, поскольку ожидается значительное увеличение добычи металла, которое может существенно повлиять на состояние рынка. По прогнозу "СРМ", в 2005 г. мировые поставки серебра выросли на 5,1% - до рекордного уровня в 24591 тонн, а в 2006 г. в результате увеличения добычи и расширения извлечения вторичного металла из лома они повысятся, по прогнозу, еще на 3% - до 25318 тонн.

В 2005 г. существенный вклад в прирост поставок внесли продажи 1089 т серебра Резервным банком Индии, в 2006 г. из этого источника может поступить еще 995 т металла. Продажа индийских запасов является частью более широкомасштабной политики, направленной на либерализацию и реорганизацию финансовой политики страны, а не реакцией на подорожание металла.

Добыча серебра в странах с рыночной экономикой увеличилась в 2005 г. на 270 тонн - до 16470 тонн, а в 2006 г. ожидается ее повышение на 2,9%. Еще более значительный прирост прогнозируется на 2007 г., когда большее число новых рудников будет введено в эксплуатацию. Производство металла повышается в Мексике, Перу, Австралии и в менее крупных странах-продуцентах, таких как Чили и Боливия.

Добыча серебра в Боливии к 2007 г. может более чем удвоиться по сравнению с уровнем 2005 г. в 467 тонн в результате осуществления новых проектов. В их число входят рудники компании "Apex Silver Mines" в Сан-Кристобеле 684 тонн и в Сан-Висенте мощностью соответственно 684 и 65 тонн в год, а также рудник "San Bartoleme" годовой мощностью 249 тонн компании "Coeur d'Alene".

Мексика и Перу в настоящее время добывают почти одинаковое количество серебра: в 2005 г. - 3213 и 3194 тонн соответственно. В Мексике на 2006 г. планировалось введение в эксплуатацию рудника "Alamo Dorado" при ожидаемом уровне производства в 37 тонн, который в 2007 г. должен повыситься до 156 тонн.

Лидирующий мексиканский продуцент серебра "Industrias Pecoles" достиг в 2005 г. рекордного уровня добычи в 1474 тонн в результате увеличения производства металла на своем крупнейшем руднике "Fresnillo" (на 72 тонн - до 1054 тонн), а также ввиду повышения его выпуска на рудниках "Francisco I Madero" и "Sabinas". Свинцово-серебряное рафинировочное предприятие компании "Met-Мех" также в 2005 г. расширило производство (до 2839 тонн).

Практически все выпущенные в 2005 г. в Австралии 2357 тонн серебра являлись побочным продуктом добычи основных цветных металлов и золота. Добыча серебра в Канаде и США снизилась в 2005 г., поскольку запасы сырья на рудниках начали исчерпываться с приближением конца их запланированного срока эксплуатации.


За счет расширения переработки лома, особенно старого ювелирного лома из Индии, производство вторичного серебра в 2005 г. увеличилось, по оценке "СРМ", на 292 тонн - до 7032 тонн, а в 2006 г. указанный показатель может повыситься примерно на 5%.

Хотя в 2005 г. 25080 тонн серебра было использовано в различных продуктах, действительное потребление металла в большинстве сфер его применения снизилось. Единственным исключением в этой тенденции был спрос в производстве серебряных ювелирных изделий и сувениров с гальванопокрытием, который повысился с 249 до 1250 тонн, поскольку такие предметы стали вытеснять более дорогостоящие массивные серебряные изделия. В Индии традиционные объем покупок серебряных украшений для осуществления инвестиций в 2005 г. не изменился по сравнению с предыдущим годом и составили 600 тонн (в 2002 г. - 1000 тонн).

По прогнозу "СРМ", в 2006 г. мировое потребление серебра в целом снизится на 5% (примерно до 23813 тонн). Использование этого металла в изготовлении фотопленки в 2005 г. сократилось на 14,2% (до 6475 тонн), а в 2006 г. ожидается его снижение еще на 12,3%, поскольку на рынке растет доля цифровой фотографии. По прогнозу Института серебра, снижение спроса на серебро в данной сфере будет в некоторой степени компенсироваться его повышением в промышленном и ювелирном секторах.
Спрос на серебро в других сферах использования, таких как производство плоскопанельных телевизоров, электронных компонентов, аккумуляторных батарей и катализаторов для химической промышленности, в 2005 г. также снизился, но, по-видимому, это произошло главным образом ввиду цикличных колебаний этих рынков сбыта. Для чеканки монет в 2005 г. было использовано около 513 тонн серебра и, ожидается, что в 2006 г. указанный показатель повысится до 522 тонн.

Новой расширяющейся сферой потребления серебра является производство сверхпроводящих продуктов и, по оценке "СРМ", для этих целей уже используется до 1555 тонн металла в год. Серебро применяется в изготовлении изолирующих трубок, располагающихся вокруг полиметаллической керамической проводящей проволоки в сверхэффективных моторах.

Другая появляющаяся сфера потребления серебра связана с антибактериальной обработкой стелек и тканей сверхтонкими частицами серебра. Антисептические свойства серебра позволяют также использовать его в системах очистки воды, и ежегодно здесь потребляется несколько десятков тонн этого металла.


Данные базирующейся в Лондоне аналитической компании "GFMS" несколько отличаются от оценок "СРМ Group". В своем обзоре "World Silver Survey 2006", выпущенном Институтом серебра (Вашингтон), "GFMS" оценивает мировую добычу серебра в 2005 г. в 19954 тонн (новый рекордный уровень, на 3% превышающий показатель 2004 г.). Отмечается, что производство металла повысилось в Мексике, Перу, Австралии, России и Казахстане, но значительно сократилось в Канаде и Польше. По данным "GFMS", хеджирование продуцентами выросло в 2005 г. на 50% - до 470 тонн.

Среднегодовая цена на серебро повысилась на 10% благодаря резкому подорожанию металла в IV квартале, продолжившемуся еще более высокими темпами в 2006 г. Такой рост цен, по мнению экспертов "GFMS", в основном был вызван 23%-ным повышением инвесторского спроса на металл (до 1477 тонн).

Высокий спрос на серебро со стороны ранее стабильного ювелирного сектора и относительно слабая ответная реакция со стороны поставщиков лома обеспечили крепкую базу для подорожания металла. Поставки лома, по данным "GFMS", увеличились только на 3% - до 5825 тонн, в частности вследствие того, что расширение поставок ювелирного лома сопровождалось сокращением отгрузок фотографического лома.

Спрос на серебро в промышленности, по оценке "GFMS", вырос в 2005 г. на 11% - до 1272 тонн (в основном благодаря высокому уровню его потребления в электронном секторе), тогда как суммарное производство рафинированного металла повысилось только на 3% - до 26883 тонн.

Несмотря на высокие цены серебра, в производстве ювелирных изделий и предметов из серебра в 2005 г. еще наблюдалось повышение (по оценке "GFMS", примерно на 1% - до 7763 тонн) ввиду роста мирового ВВП В сфере фотографии в 2005 г. вновь наблюдалось снижение спроса на серебро (по оценке "GFMS", на 9% - до 5125 тонн) вследствие продолжающегося расширения рынка цифровой фотографии.