ДОСТИГНУВ КРИТИЧЕСКОГО МИНИМУМА, ЦЕНЫ НА МЕТАЛЛ В РОССИИ МОГУТ ЧАСТИЧНО ОТЫГРАТЬ УТРАЧЕННЫЕ ПОЗИЦИИ

С наступлением лета в России традиционно увеличивается интерес общественности к процессам, происходящим в металлургической отрасли. Опыт показывает, что именно на июнь месяц приходится наибольшее количество новостей о жизни отечественных металлургов. В начале второго квартала обычно пересматриваются контракты на поставку железорудного сырья, а вслед за этим корректируются отпускные цены на продукцию черной металлургии. По всей видимости, не станет исключением и 2006 год. На рынке все интенсивнее циркулируют слухи о некой загадочной "коррекции" на металлургическом рынке, которая, как утверждается, не сулит российской экономике ничего хорошего. Давайте разберемся, что это за "коррекция", насколько она вероятна и какова роль в этом процессе российских производителей металла.

Пожалуй, здесь можно провести аналогию с валютным рынком, и в частности - с известным многим в России процессом постепенного снижения курса доллара по отношению к рублю. Если обратиться к биржевым отчетам за достаточно продолжительный промежуток времени, скажем, за полгода, станет очевидно, что падение доллара периодически прерывается и сменяется непродолжительным ростом его курса. Такой процесс на языке финансистов называется "коррекцией", и он является вполне естественным. Однако коррекция в сторону роста крайне редко полностью покрывает ранее произошедшее падение курса, т.е. по итогам рассмотренного нами периода доллар в конечном счете подешевеет на определенный усредненный показатель относительно ранее достигнутых максимумов. Данная фаза называется "стабилизацией". Общую же, глобальную тенденцию по удорожанию или удешевлению того или иного биржевого товара принято называть "трендом".

Аналогичная ситуация складывается и на мировом рынке металлов. В целом на протяжении последних полутора лет продукция металлургов постепенно дешевеет. При этом достигая очередного минимума, цены на металл вступают в фазу коррекции, иначе говоря, несколько дорожают и стабилизируются уже на новом, не самом высоком, но и не самом низком уровне. Сегодня этот уровень в числовом выражении фактически соответствует показателям конца 2004 года, при этом не учитываются ускорившиеся инфляционные процессы и значительное удорожание сырьевых ресурсов, т.е. снижение нормы прибыли металлургов и уменьшение доходности металлургического производства, по ряду направлений близкое к критическому. Последствия такого кризиса хорошо видны на примере европейской сталеплавильной компании Alcelor, которая сегодня вынуждена сопротивляться недружественному поглощению со стороны транснациональной корпорации Mittal Steel и, скорее всего, ради выхода из кризиса будет объединяться с российской компанией "Северсталь". Естественно, что, оказавшись "на грани", отрасль пытается сделать шаг назад, что неизменно ведет к некоторому повышению цен, хотя совершенно необязательно меняет глобальный тренд.

Практически аналогичная ситуация складывается и в России, с одним немаловажным уточнением: ценовые колебания на нем отстают от внешних примерно на квартал. Связано это главным образом с практикуемой у нас системой квартальных контрактов, заключаемых с основными потребителями. Таким образом, возможности оперативной коррекции цен в ту или иную сторону ограничены, что в целом устраивает все заинтересованные стороны, поскольку придает отношениям между поставщиками и потребителями дополнительную прозрачность и стабильность. Однако хотя и с задержкой, но мировые тенденции все же рано или поздно находят отражение на внутрироссийском рынке. Вооружившись этими знаниями, давайте попробуем представить, что ждет отрасль в ближайшее время.

Достаточно продолжительное время наши внутренние цены на продукцию металлургии были практически равны общемировым, а по ряду направлений даже их превосходили. Затем рост цен практически прекратился, общий тренд внутри страны поменялся, началось их затяжное падение. Сегодня средняя стоимость тонны горячекатаного проката со склада продавца на российском рынке составляет менее 13,5 тыс. руб./т (без НДС), холоднокатаного проката - чуть более 15,5 тыс. руб./т. Это примерно соответствует уровню цен сентября 2004 года и заметно уступает ценовому пику весны прошлого года. Образно говоря, внутрироссийский уровень цен на металл сейчас находится в абсолютном минимуме, в то время как на мировых рынках уже несколько месяцев идет обратная коррекция, т.е. происходит некоторое компенсационное подорожание.

Так, по данным "Mesteel", цена импортных горячекатаных рулонов на ближневосточных рынках выросла с $370-400/т CFR в январе нынешнего года до $530-570/т CFR в мае. Холоднокатаные рулоны за этот же период увеличились в цене с $485-490/т CFR до $600-620/т CFR. В США стоимость горячекатаных рулонов на внутреннем рынке, по данным Metal Bulletin, уже достигла $640/т, и это, похоже, не предел. Соответственно можно ожидать, что аналогичная ценовая коррекция начнется и на внутрироссийском рынке. Такой вариант развития тем более логичен, что экспортные цены отечественных металлургов уже начали расти вслед за общемировыми. Если еще в январе средняя стоимость горячекатаных рулонов из СНГ составляла менее $400/т FOB Черное море, то теперь она превышает $550/т FOB.

Таким образом, уже сегодня ясно, что в ближайшее время внутрироссийские цены на металл будут расти в рамках общемировой коррекции рынка. Вряд ли они достигнут максимума, отмеченного в предыдущие, крайне благоприятные для металлургов периоды. Но и в абсолютном "минусе", который мы наблюдаем сегодня, они не задержатся. Здесь важно понимать истинную, рыночную сущность данного процесса и относиться к нему правильно, т.е. спокойно и объективно. К сожалению, "спокойному отношению" пока еще обучены не все.

Любое изменение цен на продукцию металлургии в сторону увеличения регулярно сопровождается шумихой в СМИ, причем в значительной мере шумиха эта происходит, что называется, "на голом месте". Ведь когда цены на металл снижаются, об этом никто не говорит, поскольку недовольных этим процессом (за исключением, может быть, самих металлургов) практически не находится. Когда же они начинают рост, в адрес металлургической отрасли немедленно раздаются грозные оклики и звучат обвинения о безответственном поведении на рынке. При этом не вспоминают о том, что в рамках глобального тренда рост цен на 20%, после того как они упали, скажем, процентов на 40, - это и не рост вовсе, а жизненно необходимая и продиктованная законами рынка коррекция, которая к тому же происходит на внутрироссийском рынке в максимально щадящем режиме, на основе долгосрочных договоров о поставках, т.е. является прогнозируемой и предсказуемой. В итоге металл будет стоить все равно дешевле, чем он стоил год назад.


Виноградов Алексей