В 2005 году цены на сталь, растущие с 2002 года, начали снижаться. Прогноз по году – минус 15–16%, на таком фоне инвесторы теряют интерес к бумагам металлургических компаний. В среду владелец крупнейшей сталелитейной корпорации Mittal Steel Лакшми Миттал попытался внушить инвесторам, что уходить из отрасли неблагоразумно.

Падение цен на стальную продукцию, начавшееся весной текущего года, сказывается на интересе инвесторов к ценным бумагам металлургических компаний. За последний месяц подешевели акции большинства европейских стальных корпораций: Corus – на 4%, Arcelor – на 1,9%, ThyssenKrupp – на 1,5%.

Отражается это и на российских компаниях. Крупнейшей российской металлургической группе «ЕвразХолдингу», вышедшему в июне с IPO в Лондоне, не удалось разместить свои ценные бумаги по верхней границе диапазона. «Евраз» получил от размещения 8,3% своих акций $422 млн, но если бы инвесторы покупали его ADR по максимальной заявленной цене, компания могла бы привлечь порядка $500 млн.
Мировые производители стали спешат успокоить инвесторов, утверждая, что нынешний спад носит временный характер и вряд ли продлится дольше 2008 года.

Вопрос принципиальный, поскольку традиционно цикличность в металлургической отрасли составляет 8–12 лет, а снижение цен началось только в 2005 году. Таким образом, ответ на вопрос, сколько времени остается до минимума и насколько глубоко провалятся цены, влияет на интерес стратегических инвесторов к бумагам металлургов.

В среду председатель совета директоров и исполнительный директор крупнейшей в мире сталелитейной корпорации Mittal Steel Лакшми Миттал призвал инвесторов с Wall Street пересмотреть рейтинги сектора.
Сталелитейная промышленность, по мнению господина Миттала, обладает потенциалом роста на 3–4% уже в ближайшем будущем. Рост должен обеспечить увеличивающийся спрос на стальную продукцию со стороны развивающихся экономик: Бразилии, Индии, Китая и России.

Между тем общемировое падение цен на сталь, начавшееся в апреле текущего года, налицо. По данным Центра макроэкономических исследований компании БДО «Юникон», цены на холоднокатаный прокат упали в среднем на 13,2%, на оцинкованный лист – на 4,6%, а горячекатаная сталь подешевела на 10,2%. По прогнозам аналитиков, к концу года мировые цены на сталь упадут на 15–16%.

Металлурги факт циклического спада не отрицают. Однако, по словам Миттала, причиной тому являются лишь временные факторы, основные из которых – чрезмерные резервы металла, сделанные в прошлом году из-за опасений возможного сокращения производства, а также нагнетающие атмосферу прогнозы экспертов отрасли. «Долгосрочные же перспективы по-прежнему внушают оптимизм», – продолжал убеждать глава Mittal Steel.

Металлурга не смущает и тот факт, что Китай, крупнейший потребитель стали, недавно стал нетто-экспортером стали. И это – одна из причин, по которой инвесторы отвернулись от отрасли.
Китайский фактор, судя по выступлению Миттала, большого значения в наблюдающемся падении цен не имеет.

Стальное производство КНР, по его мнению, не может привести к дестабилизации мирового рынка, так как Китай, в отличие от Индии, обладает ограниченными запасами сырья и поэтому не может рассматриваться в качестве «дешевого производителя». Кроме того, производители напоминают, что усилия китайских властей, направленные на охлаждение темпов роста экономики, пока не приносят желаемого результата, и китайская промышленность по-прежнему стремительно растет. Не уменьшается и потребление стали.

Российские металлурги, для которых Китай является основным потребителем, заявляют о планируемом уменьшении объемов выплавки стали. Так, предприятия «Стальной группы «Мечел» по итогам года обещают сократить объемы производства стали и чугуна на 4% и 9% соответственно. Новолипецкий металлургический комбинат за январь–май текущего года по сравнению с аналогичным периодом 2004 года уже произвел на 14,1% меньше чугуна (3,27 млн тонн), на 10% меньше стали (3,47 млн тонн), на 9,8% меньше готового проката (3,27 млн тонн). Сокращение производства в обеих компаниях объясняют ухудшившейся конъюнктурой рынка.

Но, несмотря на негативные тенденции, наметившиеся в отрасли, прогнозы экспертов на среднесрочную перспективу остаются оптимистичными. За 2004 год цены на сталь выросли на 60–70%, что позволило металлургам получить сверхприбыль, которую они смогли направить на укрепление позиций на рынке. Эксперты рынка согласны с утверждением Миталла, что нынешний спад в отрасли может смениться подъемом уже в 2008 году, когда, по прогнозам наблюдателей, начнется промышленный бум в Индии.