Дивиденды, которые ОАО «Северсталь» выплачивает своим акционерам, растут вместе с ценами на металлопрокат

Вчера в Череповце прошло внеочередное собрание акционеров ОАО «Северсталь». Основным его вопросом стало утверждение размера выплаты дивидендов за 9 месяцев 2004 г. Поскольку собрание проходило в форме заочного голосования, его итоги будут подведены и обнародованы не раньше, чем через неделю. Между тем ранее совет директоров ОАО уже рекомендовал выплатить дивиденды из расчета 230 руб. на одну обыкновенную именную акцию номинальной стоимостью 0,25 руб. И в «Северстали» предполагают, что с большой долей вероятности будет утвержден именно этот размер выплат. Таким образом, согласно положению дивидендной политики компании, на выплату дивидендов будет направлено не менее 25% чистой прибыли за указанный период. А сами акционеры компании получат почти на 12,2% больше денег на каждую ценную бумагу, чем за такой же период прошлого года. По прогнозам, из-за дальнейшего роста цен на металлургическую продукцию дивидендные выплаты компании, скорее всего, будут увеличиваться, но темп этого увеличения вряд ли останется столь же высоким. Причины – некоторая стабилизация цен в металлургической отрасли и большая вероятность того, что «Северсталь» в обозримом будущем сделает ряд крупных приобретений на рынке.

ОАО «Северсталь» – второй по объемам производства металлургический комбинат в России. Выручка в прошлом году по МСФО составила 3,2 млрд долл., а чистая прибыль – 591 млн долл. В текущем году компания планирует увеличить производство стали до 12,5 млн т (за счет американской Rouge Steel). По прогнозам инвесткомпании UFG, выручка «Северстали» в текущем году достигнет 5,7 млрд долл., чистая прибыль – 876 млн долл. Уставный капитал ОАО «Северсталь» состоит из 22 млн 074 тыс. 192 акций номинальной стоимостью 0,25 руб. Председатель совета директоров «Северстали» Алексей Мордашов контролирует 82,75% акций компании. Еще около 6,5% акций принадлежат институциональным инвесторам, а 10,75% – менеджменту и трудовому коллективу «Северстали». Выплата дивидендов по итогам деятельности ОАО за 9 месяцев 2004 г. должна начаться уже 27 декабря. Рекомендуемый объем выплат составляет 5,077 млрд руб., то есть 230 руб. на одну обыкновенную акцию. Поскольку по результатам работы предприятия за 9 месяцев 2003 г. на одну обыкновенную именную акцию выплачивались дивиденды в размере 205 руб., размер выплат акционерам за аналогичный период в этом году увеличится почти на 12,2%.

Сама сумма дивидендов – 230 руб. на акцию – была рассчитана исходя из дивидендной политики компании, утвержденной в июле 2003 г. советом директоров ОАО. «Согласно дивидендной политике ОАО «Северсталь», в среднесрочной перспективе (до 2008 г.) совет директоров компании будет стремиться к тому, чтобы выплачивать не менее 25% чистой прибыли, рассчитанной по МСФО, в виде дивидендов в среднем за указанный период. Поскольку чистая прибыль компании за 9 месяцев 2004 г. значительно выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – с 14,176 млрд руб. до 27,488 млрд руб., «Северсталь» располагает возможностью выплатить своим акционерам дивиденды в размере 230 руб. за акцию», – рассказал RBC daily Дмитрий Дружинин, руководитель группы по отношениям с инвесторами «Северстали».

В дальнейшем дивидендные выплаты компании, похоже, будут только увеличиваться из-за высоких цен на металлургическую продукцию. «Достаточно тяжело прогнозировать колебания мировых цен на металл в долгосрочной перспективе. Но в обозримом будущем они, безусловно, останутся на высоком уровне, поскольку спрос на прокат продолжит расти. Скажем, в 2005 г. спрос на черные металлы в Китае вырастет на 10-15%», – сказала RBC daily Ирина Ложкина, аналитик ИК «Проспект». В самой «Северстали» фактически подтверждают, что в дальнейшем дивидендные выплаты компании будут только увеличиваться. Так, в тексте дивидендной политики компании говорится, что при определении размера дивидендов советом директоров будет учитываться циклический характер отрасли, то есть размер дивидендов может изменяться в зависимости от размера чистой прибыли и денежного потока компании. Более того – в долгосрочной перспективе (после 2008 г.) в случае сокращения потребности в инвестициях совет директоров «Северстали», возможно, даже рассмотрит вопрос об увеличении доли чистой прибыли, направляемой на дивидендные выплаты.

Вместе с тем компании вряд ли удастся сохранить высокий темп роста дивидендных выплат. «Мы ожидаем, что в целом металлургическая отрасль уйдет от супервысоких цен, и рекордов, установленных в начале этого года, в обозримом будущем больше не повторится. Что касается конкретно «Северстали», то размер доли чистой прибыли, выделяемой ею на выплату дивидендов, будет напрямую зависеть от объема инвестиций в свое развитие и покупку активов, – комментирует ситуацию Ирина Ложкина. – Хотя сама компания не отрицает, что в случае сокращения потребности в инвестициях ее совет директоров может рассмотреть вопрос об увеличении доли чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов, я думаю, что этот сценарий не очень реален. То есть в обозримом будущем «Северсталь» наверняка сделает несколько крупных покупок, и по этой причине высокий темп роста дивидендов ей выдержать не удастся». Дело в том, что, как заявил в недавнем интервью Financial Times председатель совета директоров «Северстали» Алексей Мордашов, его компания рассматривает возможность поглощений, чтобы войти в число шести крупнейших мировых производителей стали до 2010 г., производя при этом около 100 млн т в год. А одной из ближайших сделок для достижения этой цели может стать покупка «Северсталью» крупнейшей канадской металлургической компании Stelco.