Мировой рынок алюминия, как и многие другие рынки сырьевых товаров, имеет циклический характер и находится в сильной зависимости от колебаний мировой конъюнктуры. В отличие от готовой алюминиевой продукции экспорт необработанного алюминия подвержен резким изменениям спроса и цен, что создает элементы непредсказуемости, как для стран-экспортеров, так и импортеров этого металла.

Вопреки прогнозам, после спада 2001 - 2002 гг. рынок алюминия и других цветных металлов в 2003 г. и начале 2004 г. продемонстрировал стремительный рост цен. Среднемесячная цена наличного алюминия на ЛБМ в апреле 2004 г. поднялась до 1730 долл./тн, что явилось максимальной величиной с 1995 г. За последние 20 лет такие высокие цены на алюминий наблюдались только в 1987 - 1990 гг. Среднегодовая цена на алюминий в 2003 г. составила 1431 долл./тн и возросла по сравнению с 2002 г. (1349 долл./тн) на 6%.

С января по декабрь 2003 г. алюминий подорожал на 13% (с 1375 до 1555 долл./тн), а за первые четыре месяца 2004 г. - на 11%. Бурный рост цен начался с октября 2003 г. и продолжался до апреля 2004 г. В июне 2004 г. алюминий подорожал по сравнению с маем на 3,4%. Еще более значительно выросли цены на другие цветные металлы. Например, медь в 2003 г. подорожала на 38%, а никель, установив рекорд среди основных цветных металлов, на 97%. За I квартал 2004 г. цены на медь выросли еще на 36,7%, превысив уровень 3000 долл./тн, и достигнув в марте максимальной отметки за последние 8 лет. С октября 2003 г. по март 2004 г. медь подорожала в целом на 68%, а в апреле 2004 г. началось падение цен. Если в 2002 г. средняя цена на никель на ЛБМ составляла 6772 долл./тн, то в январе 2004 г. - уже 15337 долл./тн. Цены на серебро и золото также достигли рекордного за последние 16 лет уровня.

Таким образом, тенденция роста цен приобрела глобальный характер для большинства видов сырья и металлов на мировых рынках (железная руда, черные металлы, ферросплавы, глинозем, кокс, нефть и др.), а цены на них в начале 2004 г. впервые синхронно поднялись до показателей середины 90-х годов. Данные факты свидетельствуют о наступлении нового этапа развития рынка сырьевых товаров, обусловленного ослаблением доллара, резким ростом спроса, увеличением влияния спекулятивных факторов и др. Внешне динамика цен на алюминий, медь и никель в значительной степени совпадает, однако реальное положение на рынках этих металлов принципиально различалось. На мировом рынке алюминия отмечалась противоречивая ситуация, так как рост цен происходил на фоне роста производства и складских запасов. По оценке "Platts", среднемесячное производство алюминия за последний год выросло с 1,6 до 1,9 млн. тонн, в то время как к концу 2003 г. запасы на ЛБМ превысили отметку 1,4 млн. тонн, увеличившись за год на 14%. В 2003 г., по данным "Brook Hunt", было произведено 27,99 млн. тонн первичного алюминия, а его потребление составило всего 27,75 млн. тонн, таким образом, избыток предложения на рынке достиг 234 тыс. тонн. Несмотря на рост производства и потребления, мировой рынок алюминия в целом в 2003 г. не смог преодолеть спад, наблюдавшийся в предшествующем году. В отрасли сохранились проблемы, связанные с опасностью перепроизводства и значительными запасами металла, что приводило к колебаниям мировых цен в широком диапазоне.
Ситуация осложнялась тем, что многие производители алюминия, следуя некоторому улучшению конъюнктуры в начале 2003 г., объявили о планах по увеличению производства и вводу новых мощностей.



В отличие от алюминия указанный выше рост цен на медь и никель был обусловлен их дефицитом на рынке. Общее предложение меди отставало от роста потребления, в результате чего запасы меди на складах ЛБМ непрерывно снижались. Если в начале 2002 г. запасы меди на ЛБМ достигали 1 млн. тонн, то в начале 2004 г. они едва превышали 360 тыс. тонн. В результате дефицита меди ее запасы на ЛБМ за январь - февраль 2004 г. уменьшились еще на 34,5% - до 281,5 тыс. тонн. Впервые за четыре года дефицит меди на мировом рынке в 2003 г., по экспертным оценкам, составил 312 тыс. тонн. Сокращение складских запасов, увеличение потребления металла в КНР и строительный бум в США привели к тому, что цена меди достигла восьмилетнего максимума. Кроме того, в мире наметился некоторый дефицит рудного сырья и концентратов для производства меди. Наиболее значительные колебания цен происходили на рынке никеля. В 2003 г. его мировое производство (1,2 млн. тонн) отставало от потребления (1,24 млн. тонн), а среднемесячная цена выросла с 8030 до 14170 долл./тн. По прогнозам, нехватка никеля на мировом рынке сохранится и в 2004 г.

Таким образом, в целом в 2003 г. и в начале 2004 г. рынок цветных металлов был на подъеме, причем рост котировок наблюдался как для металлов, находящихся в дефиците (медь и никель), так и для алюминия. В конце апреля 2004 г. произошел существенный спад в ценах на все металлы, независимо от степени насыщенности рынка. В 2003 г. такие важные факторы, как величина складских запасов и баланс (избыток) алюминия на рынке, в отличие от предыдущих лет не играли определяющую роль в ценообразовании алюминия. К моменту начала снижения цен на ЛБМ в конце апреля - начале мая 2004 г. произошло существенное снижение складских запасов, которые к концу мая составили 1,06 млн. тонн.
Столь динамичные изменения на рынке алюминия и других металлов, быстрый рост цен с их последующим падением дали основание ряду экспертов говорить об "аномальном" поведении рынка и об искажении классической модели "спрос - предложение". Существенно расходятся и взгляды на перспективы развития этого рынка. Ряд экспертов полагают, что цены на алюминий будут держаться на высоком уровне в течение 2-3 лет, другие - что они вернутся на прежний уровень через несколько месяцев, существует также мнение о сохранении высоких цен вплоть до конца нынешнего десятилетия. Несмотря на многочисленные исследования, роль различных факторов, определяющих конъюнктуру рынка алюминия, до конца не установлена. Это обусловлено в первую очередь тем, что глобализация экономики все в большей степени затрагивает товарные рынки металлов, и в частности алюминия, усложняя происходящие на нем процессы, ускоряя их динамику и вызывая появление новых тенденций.

Среди основных причин роста цен на алюминий и другие цветные металлы в 2003 - 2004 гг. в первую очередь называют бурный рост экономики КНР. В 2003 г. и на страну приходилось 20% мирового потребления алюминия, 23% - меди, 27% - стали. В 1998 г. КНР опередила Японию по потреблению алюминия и с тех пор занимает второе место в мире (после США). КНР является не только крупнейшим потребителем, но и производителем алюминия в мире. Темпы роста производства алюминия в стране существенно превосходят среднемировые. За 2003 г. его производство возросло более чем на 25%, что обусловлено ростом внутреннего потребления металла. Если в 1992 г. производство алюминия в КНР находилось на уровне 1,1 млн. тонн, то в 2003 г. этот показатель увеличился в 5 раз и достиг 5,5 млн. тонн. В стране практически за десятилетие созданы крупнейшие в мире мощности по производству алюминия.






Важной особенностью последних лет явилось снижение в мировом производстве первичного алюминия удельного веса США с 20,7% в 1992 г. до 9,7% в 2003 г. По сравнению с 1992 г. выпуск этого металла в США сократился на 33%. В то же время в 2001 г. КНР впервые стала крупнейшим производителем алюминия в мире (3,4 млн. тонн). В 2003 г. его доля составила 19,6% (в 1992 г. - 5,6%).

За короткое время КНР превратилась из импортера в экспортера данной продукции. В 2000 г. нетто-импорт алюминия в КНР составлял 700 тыс. тонн, в 2001 г. - сократился до 120 тыс. тонн, а в 2002 г. в стране уже был зафиксирован нетто-экспорт этого металла в объеме около 200 тыс. тонн. КНР, сохраняя достаточно высокие темпы потребления алюминия, продолжает наращивать его экспорт. В январе 2004 г. экспорт первичного алюминия из КНР увеличился на 66% - до 116 тыс. тонн.

Предполагаемое увеличение потребления алюминия в КНР в 2004 г. будет практически полностью удовлетворено за счет растущего внутреннего производства.





Для мирового рынка алюминия влияние КНР в 2003 г. не было единственным фактором, определявшим уровень цен на металл. Более того, экономика КНР динамично развивалась и в 2001 - 2002 гг., а существенный рост цен на алюминий начался только в конце 2003 г. - начале 2004 г.

Дальнейшие темпы роста экономики КНР создают серьезный элемент непредсказуемости для мирового рынка алюминия. Алюминиевая промышленность КНР, наряду со сталеплавильной, производством цемента, а также электроники, относится к наиболее "перегретым" отраслям промышленности страны. Инвестиции в эту отрасль выросли в 2003 г. на 93%.

Основные проблемы связаны с нехваткой электроэнергии, бокситов и глинозема, а также их высокой стоимостью. В результате прогноз агентства "Platts" по выпуску алюминия в КНР в 2004 г. снижен с 6,5 до 6,3 млн. тонн.

Одним из важных и новых последствий глобализации мирового хозяйства для рынка металлов является усиление взаимозависимости между товарными и финансовыми рынками, приход спекулятивного капитала на рынок металлов и соответствующее возрастание данного фактора в движении биржевых котировок. Как известно, гипертрофированное развитие финансовых рынков, обслуживающих "виртуальную" экономику, относится к наиболее характерным чертам процесса глобализации.

В определенные моменты, например, при низкой учетной ставке и ослаблении доллара финансовый рынок становится менее выгодным для инвесторов, и финансовые потоки устремляются на товарные рынки, способствуя росту цен на металлы. В первую очередь, это относится к драгоценным металлам, однако цветные металлы также становятся привлекательным объектом для получения прибылей от спекулятивных операций и могут играть роль высоко ликвидного актива в условиях повышенного спроса на них и нестабильности других финансовых инструментов. Соответственно изменение цен на цветные металлы не только подчиняется объективному изменению спроса со стороны реальных потребителей металлов, но и определяется также спекулятивными операциями со стороны крупных инвестиционных фондов. Биржевая торговля стала областью регулярного приложения свободных денежных капиталов, инвестируемых с целью страхования от обесценивания валюты, а также вложения "нефтяных" денег в металлы. Развитие фьючерсной торговли все больше трансформирует биржи из чисто рыночного института в финансовый, из рынка реального товара в рынок "фиктивного" товарного капитала. Спекулятивный фактор наиболее ярко выражен на рынке никеля, самом дорогом из основных цветных металлов, что обусловливает более значительные ценовые колебания по сравнению с алюминием.

В результате при прогнозе перспектив рынка алюминия наряду с традиционными показателями, характеризующими развитие деловой активности в потребляющих отраслях (авиа- и автомобилестроение, строительство, производство упаковки), большую роль начинают играть и такие сугубо финансовые факторы, как величина учетных ставок, валютные курсы, уровень инфляции, объем операций на фондовых биржах и др. В последнее время особое внимание привлекает величина ставки рефинансирования в США. Как следствие, рынок металлов существенно зависит от изменений, происходящих на валютном рынке, и в частности от динамики курса доллара относительно других мировых валют.

Для алюминия величины изменения курса доллара и котировок на ЛБМ в 2003 г. по абсолютной величине близки. Если пересчитать цены на алюминий в ЕВРО, то станет очевидным, что увеличение долларовой цены было в первую очередь ответом на ослабление доллара, в то время как в ЕВРО цена на алюминий за предыдущий год не выросла, а уменьшилась на 2% (с 1298 ЕВРО в январе 2003 г. до 1267 ЕВРО в декабре 2003 г.). В первые четыре месяца 2004 г. цены на алюминий, выраженные в ЕВРО, выросли более существенно (13%), чем выраженные в долларах (11%), что говорит о смене тенденции на рынке с начала года. Дело в том, что крупными потребителями цветных металлов являются не только США, но также Япония и ЕС, для которых благодаря ослаблению доллара реальная цена на металл снижалась.

Рост цен алюминия продолжался в марте - апреле 2004 г., когда остальные цветные металлы начали дешеветь из-за укрепления курса доллара. Такое развитие ситуации на рынке показало, что главные факторы повышения цен на товары сырьевой группы - сокращение запасов и рост потребления - затрагивают алюминий в большей степени, чем другие цветные металлы. Имея, безусловно, важное значение в ценообразовании, изменение курса доллара не является основным фактором, определяющим колебания цен на сырьевые товары. Цены на никель, медь и ряд других металлов изменялись по абсолютной величине более значительно, чем курс доллара. В течение 2001 - 2002 гг. курс доллара также снижался по отношению к ЕВРО, однако цены на цветные металлы не увеличивались. Эти противоречия могут быть объяснимы с учетом того, что валютный курс, порядок его определения и механизм регулирования являются не только элементами глобальной валютной системы, но и одним из важнейших макроэкономических показателей, определяющих хозяйственное развитие стран. Алюминий является индикатором состояния потребительского рынка и многих отраслей промышленности (автомобильной, строительной, упаковочной), и высокие цены на него напрямую связаны с состоянием экономической конъюнктуры в мире, нежели с какими-либо другими факторами.

Особенность современного этапа заключается в том, что к бурному развитию КНР, происходящему на протяжении уже нескольких лет, в 2003 г. добавились позитивные изменения в экономике США и оживление мировой экономики в целом. Наиболее существенный рост мировых цен на цветные металлы начался практически одновременно в октябре 2003 г. после опубликования результатов развития экономики США в III квартале, когда ВВП вырос на 8,2% в годовом исчислении, что было наиболее высоким показателем с начала 1984 г. Появились признаки того, что период экономических трудностей, начавшийся для США с обвала фондового рынка в мае 2000 г., наконец завершается. "Локомотивами" роста являются США, КНР, Индия, на долю которых в 2003 г. пришлось почти 40% мирового ВВП.

В условиях оживления мировой экономики и резкого роста производства алюминия продуценты первичного металла столкнулись с проблемой дефицита глинозема и обратили особое внимание на развитие сырьевой базы. Прирост производства металла обострил проблему сырья и способствовал повышению спроса и цен на глинозем.

В 2003 г. производство глинозема в мире увеличилось до 55,07 млн. тонн, во второй половине 2003 г. на рынке наметился его дефицит, сохраняющийся до сих пор. В результате цены на глинозем на рынке разовых сделок выросли в несколько раз - со 135 долл. в конце 2002 г. примерно до 500 долл. за тонну в 2004 г. Производимого в мире глинозема не хватает, чтобы удовлетворить растущий спрос. К возникновению текущего дефицита на рынке глинозема привело действие таких факторов, как сокращение инвестиций в создание новых мощностей в 2001 - 2002 гг. (когда уровень среднегодовой цены глинозема составлял всего лишь 150 долл.) и активные закупки КНР. Импорт глинозема в КНР в 2002 г. возрос более чем на 1 млн. тонн, в 2003 г. - на 900 тыс. - до 5,4 млн. В 2004 г. в КНР предполагается произвести около 6,6 млн. тонн глинозема при потребности 12 -13 млн. тонн.

Рост цен на глинозем привел к возобновлению работы практически всех простаивающих мощностей и запуску новых заводов. Так, компания "Alcoa" объявила о планах по удвоению выпуска глинозема в Бразилии и на Ямайке. Китайская "Chalco" планирует увеличить выпуск глинозема в 2004 г. на 7,4% - до 6,5 млн. тонн, а в 2005 г. до 8,5 млн. Австралия к 2007 г. увеличит выпуск глинозема на 6 млн. тонн в год. Из наиболее значимых можно выделить проект канадской компании "Alcan", которая планирует увеличить выпуск глинозема на 1,8 млн. тонн в год. Тем не менее, в рамках осуществляемых в настоящее время новых проектов продукция реально может быть получена только через 1,5 года. В ближайшие два года только один крупный завод по выпуску глинозема будет введен в действие в конце 2004 г. компанией "Comalco" мощностью 1,4 млн. тонн в год в г. Гладстон (Австралия). Крупные проекты по расширению мощностей глинозема в Австралии, Бразилии и КНР лишь к середине 2006 г. смогут устранить дефицит.

Таким образом, к возрастанию спроса на алюминий вследствие оживления мировой экономики и интереса инвестиционных фондов к металлам, ослаблению курса доллара в настоящее время добавился еще один глобальный фактор - дефицит глинозема, и он реально становится важнейшей причиной, поддерживающей высокие цены на алюминий. Проблема сырьевого дефицита для выплавки металлов приобрела общий характер как для рынка алюминия с избытком предложения металла, так и рынков меди и никеля, характеризующихся их дефицитом.

Более того, она стала действительно глобальной для всей мировой экономики, так как рост спроса на цветные и черные металлы привел к дефициту минерального сырья, росту цен и усилению конкурентной борьбы на мировом рынке руд, концентратов и металлического лома. Все это является одним из последствий глобализации, которая тесно связана с ужесточением конкурентной борьбы на мировом рынке за контроль над природными ресурсами.

Спрос со стороны китайских производителей практически на все виды сырья стал одним из важнейших факторов, поддерживающих рост цен на сырье на мировых рынках. Индекс мировых биржевых цен на сырьевые товары в середине марта достиг очередного 20-летнего максимума и приближался к своему абсолютному рекорду, который был зафиксирован еще в 1980 г. Значимость обладания активами в области добычи сырья в условиях роста цен на сырье усиливается. Этот фактор ведет к тому, что рост цен на металлы продолжается даже в случае стабилизации курсов валют на нынешних уровнях. Глобализация мирового минерально-сырьевого комплекса является, таким образом, объективно состоявшейся реальностью.

К современным тенденциям развития мирового рынка алюминия относятся также усиление роли крупных интегрированных компаний и активизация работ по снижению затрат производства металлопродукции с его перебазированием в страны, обладающие наиболее дешевыми природными и энергетическими ресурсами, рабочей силой и обеспечивающие минимальные налоговые и транспортные издержки. Международные хозяйственные связи превратились в инструмент перераспределения ресурсов и повышения эффективности производства в глобальном масштабе.

Для мирового рынка алюминия степень монополизации производства и поставок продукции является традиционно высокой. Это связано с тем, что ограниченность месторождений бокситов, высокая капиталоемкость производства, монопольное владение технологией переработки сырья, значительный размер единичных мощностей в сфере добычи и выплавки металлов способствовали бурному развитию процессов концентрации производства и централизации капитала в данной отрасли. Ключевые позиции в ней исторически занимали шесть ведущих компаний ("большая шестерка"), сконцентрировавших путем вертикальной интеграции добычу сырья, производство глинозема и выпуск алюминия: "Alcoa", "Reynolds" и "Kaiser" (все США), "Alcan" (Канада), "Pechiney" (Франция) и "Alusuisse" (Швейцария).

Современный облик мировой алюминиевой промышленности также определяется деятельностью крупнейших ТНК, однако в результате активизации процессов слияния и поглощения между ними к настоящему времени в списке крупнейших производителей из бывшей "большой шестерки" остались по существу только две компании. Проникновение ТНК в добычу бокситов, производство глинозема и алюминия в развивающихся странах направлено не только на гарантирование стабильных поставок для удовлетворения собственных нужд, но и на установление более полного контроля над отраслью с целью упрочения своих позиций на мировом рынке и усиления воздействия на него в собственных интересах.

В этот процесс все более активно включаются российские компании. Значительно сократилась зависимость компании "Русал" от контрактов на поставку сырья. В прошлом году она впервые более чем наполовину обеспечила себя собственным глиноземом и поставила цель уже в 2005 г. обеспечивать свои алюминиевые заводы глиноземом на 80%. Если в 2002 г. доля собственного глинозема в сырьевом балансе "Русал" составляла 46%, то уже в 2004 г. - возрастет до 63%.
"СУАЛ" реализует амбициозный проект "Коми Алюминий", предусматривающий строительство глиноземного завода годовой мощностью 1,4 млн. тонн и алюминиевого завода мощностью 500 тыс. тонн. Общие инвестиции в этот проект оцениваются в 2,1 млрд. долл.

Высокий спрос на сырье в первую очередь вызван определенным изменением структуры мировой экономики. Все больший вес в ней приобретают быстрорастущие азиатские страны-гиганты, чья потребность в сырьевых товарах постоянно растет. Центр тяжести мировой экономики, по мнению аналитиков, перемещается с Запада на Восток, удельный вес стран Азии (и в первую очередь КНР) в мировом производстве возрастает. Темпы прироста экономики этого наиболее динамично развивающегося региона в 2004 г. превысят 5%. Если учитывать паритет покупательной спорности валют, то ВВП КНР в настоящее время уступает только США. Почти 75% прироста в экономике КНР в 2003 г. получено в промышленности. В то время как ВВП Китая вырос в 2003 г. на 8,6%, промышленное производство за год увеличилось на 17,8%. Аналогичные цифры для США составляют 3,6 и 1,9%, так как в американской экономике рост достигается за счет повышения производительности в сфере услуг.





В отличие от развитых экономик США, Японии и Западной ы с приоритетными наукоемкими и ресурсосберегающими секторами (электроника, робототехника, программирование, биотехнология) КНР развивает такие материалоёмкие отрасли, как выплавка стали и алюминия, автомобилестроение и строительство. Для промышленного роста КНР требуется огромное количество ресурсов: в 2003 г. объем импорта сырьевых промышленных товаров в КНР вырос на 40% (в США рост импорта всего 2%).
Спрос на сырье "подстегивает" не только КНР, но и соседние азиатские страны. Аналитики указывают и на ускорившийся в последнее время рост экономики Индии. Так, согласно прогнозу индийского правительства, в прошлом финансовом году ВВП страны увеличился почти на 8%, а прямые иностранные инвестиции составили 3,65 млрд. долл. В ближайшие 5 лет потребление алюминия в Индии будет расти на 7% в год и она войдет в число ведущих в мире потребителем алюминия. В 2003 г. производство алюминия в стране составило 835 тыс. тонн, а к 2008 г. оно возрастет на 400 тыс. тонн, т. е. будет расти более чем на 7,5% в год.