19.12.2014    Неуязвимый цинк

Согласно данным International Lead & Zinc Study Group (ILZSG), за первые 9 месяцев текущего года мировой спрос на цинк превысил предложение на 309 тыс. т. По итогам аналогичного периода прошлого года дефицит на рынке цинка составлял 5 тыс. т.

World Bureau of Metal Statistics (WBMS) приводит несколько другие данные, но общая картина от этого не меняется: по их информации, в январе–сентябре 2014 г.

мировой рынок цинка характеризовался дефицитом на уровне 188 тыс. т. Мировые запасы металла в данном периоде составляли 245 тыс. т.

Впрочем, эти цифры почти никак к российскому рынку не относятся и на него не влияют.

Российское производство…

Единственная «точка соприкосновения» у нас с остальным миром – это ориентация производителей и торговцев на биржевые цены. Которые с конца 2011 г. и по середину 2014 г. упорно не желали подниматься выше $2000 за т, заставляя работать российских производителей (владикавказский «Электроцинк» и Челябинский цинковый завод, ЧЦЗ) на грани рентабельности.

Совсем без прибылей они не оставались, но и стабильностью доходов похвастаться не могли (рис. 1).

Хотя надо отметить, что только ЧЦЗ полностью зависит от колебаний котировок цинка. У «Электроцинка» значительную часть доходов (около 45%) формирует производство свинца, выпуск драгметаллов и иные виды деятельности. Вот только, судя по финансовой отчетности, плюсов от этого немного – с 2010 г. владикавказский завод постоянно «сидит» в убытках.

Не ладится у него и с объемами производства – после 2008 г. ежегодно сообщалось о выпуске 85–90 тыс. т цинка, но в прошлом, 2013 году, выпуск сократился более чем на треть.

Экологические скандалы вокруг деятельности этого предприятия, можно сказать, стимулировали программу модернизации производства, которая началась давным-давно и должна была довести мощности по цинку до 110 тыс. т еще в 2010 г.

В 2013 г. для проведения назревшего капитального ремонта цинковые мощности остановили более чем на два месяца. Общая сумма затрат составила порядка 70 млн руб. Основной объем работ был выполнен в сернокислотном цехе, где провели капитальный ремонт промывного и сушильно-абсорбционного отделений. Капитальные ремонтные работы прошли также в обжиговом, выщелачивательном и электролитном цехах.

Тогда же была смонтирована, а уже в 2014 г. выведена на полную мощность новая градирня воздушного охлаждения отработанного электролита, которая должна создать замкнутый цикл водопотребления и кратно сократить забор и сброс вод предприятия в реки.

Стоимость проекта и его реализации составила более 500 млн руб., поставщиком оборудования выступала финская Outotec.

У «Электроцинка» весьма обширная программа модернизации, и, судя по всему, пока на полную мощность цинковое производство выходить не планирует. Согласно плану на 2014 г., рост объемов выпуска должен был составить едва ли 5 тыс. т, фактический показатель, по нашему мнению, окажется ближе к 10 тыс. т, что, тем не менее, значительно ниже уровней 2005– 2008 гг.

Но планы у Уральской горно-металлургической компании (УГМК) амбициозные – если верить годовому отчету, по-прежнему рассматриваются варианты строительства нового цеха электролиза цинка производительностью 90 тыс. т цинка в год с использованием воздушного охлаждения электролита, механизированной сдирки катодного цинка и современных плавильных печей для выпуска как чушкового цинка, так и цинк-алюминиевых сплавов.

Вот только ясности с инвестпрограммой нет: в сентябре 2013 г. в докладе Минэкономразвития России появилась информация, что УГМК отложила программу модернизации «Электроцинка» стоимостью 1,54 млрд руб. в долгий ящик.

Второй (а точнее – первый) производитель цинка в стране – Челябинский цинковый завод – после перехода «под крыло» консорциума УГМК и РМК решил преследовавшие его проблемы с сырьем и уже в 2011 г. выпустил 160 тыс. т цинка при номинальной годовой мощности 176 тыс. т.

Вопрос модернизации у него открыт: из того же доклада Минэкономразвития следует, что своих 1,2 млрд руб. от УГМК этот завод тоже пока не дождется. Тем не менее, в декабре 2013 г. совет директоров ЧЦЗ утвердил инвестиционную программу на 2014 г. в размере 1,682 млрд руб., в том числе 1,448 млрд руб. будет направлено на развитие основной площадки ЧЦЗ. По сравнению с планами на 2013 г., общие инвестиции в 2014 г. были увеличены на 35%, в том числе на развитие ЧЦЗ – на 50%.

Чему верить – неясно. Скорее всего, финансовым результатам.

Будут деньги – мощности ЧЦЗ все-таки увеличат до 200 тыс. т, не будет – удовлетворятся и существующим производством.

…И потребление

Основные потребители цинка во всем мире – производители оцинкованного проката. Далее идут химическая промышленность, различные сплавы и прочие применения. В российских условиях крайне слабой развитости этих самых «прочих» секторов черная металлургия становится главенствующим потребителем – по нашим оценкам, на нее приходится не менее 70% всего отечественного спроса на цинк.

ЧЦЗ сообщает, что является в стране основным поставщиком сплавов на линии непрерывного горячего оцинкования. Крупнейшими потребителями его цинка и цинковых сплавов называются ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» – 32%, ОАО «Северсталь» – 21% и Каширский завод сталей с покрытием – 5%.

«Электроцинк» не дает информации по структуре сбыта, т.к. вся его продукция уходит в ООО «УГМК-Холдинг», которое, очевидно, и занимается дальнейшей реализацией, не утруждая себя излишней отчетностью.

В силу отсутствия среди клиентов ЧЦЗ такого крупного производителя оцинковки, как Новолипецкий меткомбинат (НЛМК), логично предположить, что он закупает владикавказский цинк и/или импортирует недостающее (рис. 2).

В какой пропорции происходят закупки, определить невозможно – ясно только, что одного импорта просто физически недостаточно для удовлетворения всех потребностей НЛМК (рис. 3).

Внешняя торговля

Не чураются наши производители цинка и экспортных поставок (рис. 4).

Основная часть традиционно приходится на Нидерланды – т.е.можно считать, что поставки далее распределяются по всему миру. Поэтому самым крупным реальным потребителем было бы справедливо назвать Турцию, что и неудивительно при ее развитой прокатной промышленности. На втором месте – Беларусь, а остальные отгрузки носят мизерный и разовый характер.

Кстати, в случае с цинком нет привычной и очевидной картины экспорта простейших сплавов из страны в обмен на поставки изделий из них. Импортируемая продукция из цинка и его сплавов втрое дороже наших экспортных поставок аналогичных изделий, но по тоннажу эти потоки практически одинаковы и невелики – порядка 3 тыс. т.

Однако если чего-либо не видно, это не значит, что его нет: экспортный цинк наверняка возвращается к нам, только уже в виде листа, профнастила, металлочерепицы и прочих изделий.

Радует хотя бы то, что объемы экспорта и импорта значительно меньше внутреннего потребления (табл. 2).

Сырье

Несколько выпало из нашего рассмотрения цинковое сырье – руды и концентраты.

Безоговорочный лидер по добыче – УГМК, на долю которой приходится не менее 70% всей добычи цинка в стране. Но она же и основной потребитель добытого. Добываемый РМК цинк также имеет гарантированного потребителя в лице ЧЦЗ.

Помимо этого ЧЦЗ является и доминирующим импортером цинкового сырья в стране. По его собственной информации, на импорт приходится 37% всех поставок концентратов на предприятие. В основном это поставки ТОО «Nova Цинк» (Республика Казахстан) – 21% всех поставок концентрата на ЧЦЗ. Оставшийся концентрат имеет либо казахское, либо таджикское происхождение.

Хотя в 2011–2012 гг. случались поставки из Турции, Греции, Ирландии, Марокко и Нигерии.

Объемы поставок в 2014 г., как ожидается, останутся на уровне 2013 г. – около 135 тыс. т цинковых руд и концентратов.

А вот с экспортом ситуация много интереснее.

Далеко не весь добытый в нашей стране цинк доходит или имеет возможность дойти до стадии металлического слитка. Основные причины – географическая и инфраструктурная. Довольно богатые дальневосточные и сибирские месторождения сильно удалены от российских металлургических предприятий, зато весьма близки к азиатским. Переработка на месте затруднительна в силу малой обеспеченности регионов транспортной и энергетической инфраструктурой.

Естественно, разрабатывающим в тех краях месторождения компаниям – Горевскому ГОКу, ГМК «Дальполиметалл» и «Сибирь-Полиметаллы» – выгоднее реализовывать концентрат в Китае, Японии и Корее, нежели везти его через полстраны для переработки, а потом еще столько же – до рынка сбыта.

В 2013 г. входящие в одну группу компаний Новоангарский обогатительный комбинат и Горевский ГОК сообщили об открытии своего представительства в Гонконге «для оптимизации работы с потребителями… в Китайской Народной Республике».

И недаром – до 2013 г. основным покупателем российского цинкового концентрата был именно Китай (118 тыс. т из 158 тыс. т).

Однако в 2013 г. поставки в Поднебесную сократились в 7 раз, а за 9 месяцев 2014 г. российская таможня и вовсе не зафиксировала экспорта в том направлении. На первый план теперь вышли Казахстан и Южная Корея – по итогам 2014 г. ожидаемый объем экспорта в эти страны составит 40 тыс. и 22 тыс. т цинкового концентрата.

Суммарные экспортные поставки в 2014 г. прогнозируются на уровне 70 тыс. т.

Такой спад логично объясняется либо перенаправлением концентрата на российские предприятия для переработки, либо спадом добычи.

Со стороны переработчиков ЧЦЗ ничего не сообщает о резком росте и даже наличии поставок цинкового концентрата с предприятий за пределами холдингов УГМК и РМК. «Электроцинк» не раскрывает поставщиков сырья в принципе, но высокая стоимость транспортировки концентрата с Дальнего Востока или из Сибири во Владикавказ делает этот вариант малорентабельным.

Да и сами «дальние» ГОКи до сих пор говорят о загранице (особенно о Китае) как об основном покупателе. Может быть, они сократили добычу? Отнюдь.

Горевский ГОК в 2013 г. добыл около 34 тыс. т цинка, на 30% больше, чем годом ранее. Основные потребители – Китай и Казахстан.

Сейчас идет расширение обогатительной фабрики с 2,5 млн до 3,5 млн т руды в год. В планах у компании дальнейшее увеличение добычи: намечено строительство дамбы второй очереди для защиты месторождения от вод реки Ангары. Стоимость проекта – 3 млрд руб., реализация займет минимум 3 года. Предполагается, что это позволит нарастить запасы месторождения практически вдвое. Последняя информация по проекту – о передаче на госэкспертизу проектной документации и подготовке общественных слушаний.

Еще более удаленный от Урала ГМК «Дальполиметалл» в Дальнегорске за 9 месяцев 2014 г. выпустил 12,8 тыс. т свинцового и 21,6 тыс. т цинкового концентрата. В 2014 г. планируется увеличить добычу свинцово-цинковой руды на 28,5% по сравнению с показателем 2013 г., до 835 тыс. т, отгрузку концентрата – на 20%, до 59 тыс. т. Выпуск цинкового концентрата предполагается поднять до 36,5 тыс. т.

Прибыль этой компании в 2013 г. составила 5,5 млн руб., выручка – 1,6 млрд руб.

Как сообщает руководство предприятия, действующие контракты распространяются до 2016 г., а основные покупатели продукции ГМК «Дальполиметалл» – Япония, Южная Корея и Китай.

Компания «Сибирь-Полиметаллы», которая занимается разработкой крупного месторождения цинка в Змеиногорском районе Алтайского края, по итогам 2013 г.выпустила 8,113 тыс. т цинка в концентрате, увеличив выпуск по сравнению с предыдущим годом на 13%.

Выручка при этом снизилась на 5,8%, до 4,97 млрд руб., а прибыль сократилась в 6 раз, до 138,5 млн руб. Помимо цинка предприятие также реализовало 2,8 тыс. т концентрата меди, 419 кг чистого золота и 35 т серебра.

В планах компании на конец 2014 г. стояло начало освоения Корбалихинского месторождения с запасами 26 млрд т руды с выходом в 2018 г. на проектную мощность 1 млн т руды в год. В рудник уже инвестировано более 3 млрд руб., общий объем инвестиций в освоение месторождения оценивается в 10 млрд руб.

Остальные российские производители цинкового концентрата, входящие в крупные холдинги, тоже пытаются расширить производство.

Из-за чего заметный обвал наших экспортных поставок в Китай, демонстрируемый в отчетах ФТС РФ, становится просто загадочным. Технология дальнейшей переработки такова, что традиционным поставщикам покупатели почти не изменяют.

А вот в повышенную изобретательность по обе стороны границы и способность полиметаллических руд к «мимикрии» со сменой кода ТН ВЭД почему-то верится гораздо больше.

Выводы

Несмотря на все колебания, взлеты и падения, цинк – пожалуй, один из самых стабильных среди цветных металлов. При пересчете текущих цен по паритету покупательной способности он отчетливо тяготеет к уровню $1500 за т (в ценах 2000 г.). Выбивается из общего тренда только период 1995–2005 гг. (рис. 5).

Это время вхождения Китая на общемировой рынок: добыча в стране выросла с 800 тыс. т (10% мирового производства) до 2,5 млн т в 2005 г. (25%), причем значительная часть поставлялась на экспорт.

Сейчас в КНР добывается 5 млн т цинка (37%), но теперь почти весь добытый металл находит применение внутри страны. А значит, мировой рынок возвращается к исходному состоянию.

Цикличность колебаний цен тоже очевидна и не сулит сейчас производителям цинка ничего хорошего – расстояние между пиками составляет 13–17 лет, последний наблюдался в 2006–2007 гг.

Значит, до 2020 г. цены могут планомерно ползти вниз или (в лучшем случае) топтаться на месте.

Главными в этой ситуации становятся вопросы рентабельности и сокращения издержек. Под «лишними» издержками у нас часто понимают инвестпрограммы и капвложения. Наиболее чувствительными к этому, на наш взгляд, окажутся не входящие в крупные холдинги производители цинка, в особенности удаленные от уральских заводов. Неоднозначные перспективы и у «Электроцинка» – УГМК предстоит сложный выбор.

Предприятие имеет массу проблем и требует значительных средств на модернизацию. При этом серьезные средства уже потрачены и бросать начатое было бы жаль.

Лучше других выглядит ЧЦЗ – у него есть источники сырья, нормально работающее производство и гарантированные потребители.

Классическая схема правильной работы на рынке, на нее и будем надеяться.

Аналитическая группа "MetalTorg.Ru"